CryptoQuant：比特币熊市底部在5.5万美元 六大指标表示底部尚远

  CryptoQuant表示，比特币的已实现价格(Realized Price)就是所有流通比特币的平均取得成本，历来是熊市中的主要支撑区域，「很可能代表了最终的熊市底部」。目前该水平约在55,000美元。

  然而，历史数据显示，比特币在熊市中往往会跌穿已实现价格。例如FTX暴雷后曾跌至已实现价格下方24%，2018年熊市则跌至下方30%。达到这些水平后，比特币通常需要4到6个月的时间来构筑底部。

54亿美元单日亏损，却仍不是底部

  CryptoQuant指出，另一个表明比特币尚未触及结构性底部的讯号，是巨大的单日已实现亏损。数据显示，2月5日比特币价格下跌14%至62,000美元时，持有者录得了54亿美元的单日已实现亏损。这是自2023年3月(当时为58亿美元)以来的最高纪录，也超过了2022年11月FTX崩盘后几天的43亿美元。

  尽管亏损规模惊人，但CryptoQuant表示价格底部尚未到来：以比特币计价的月度累计已实现亏损仍远低于熊市底部对应的水平。目前为30万BTC，而2022年底熊市时为110万BTC。

六大指标表示底部尚远

  报告列举了多项仍未触及历史底部区间的关键指标：

  一、MVRV比率(市场价值/已实现价值)目前约为1.13，尚未进入历史上标志熊市底部的极端低估区间(通常需跌破1.0)。

  二、NUPL指标(净未实现盈亏)当前约0.18，尚未触及过往周期低点约20%未实现亏损的水平。

  三、长期持有者行为，目前以接近盈亏平衡的价格出售，而过去熊市底部他们曾承受30%-40%的亏损才投降。

  四、盈利供应比例，目前仍有约55%的比特币供应处于盈利状态，而周期低点通常在45%-50%。

  五、月度累计已实现亏损，30万BTC，仅为2022年底部(110万BTC)的约四分之一。

  六、牛熊周期指标，目前处于「熊市阶段」，但尚未进入历史上标志价格开始筑底的「极端熊市阶段」。CryptoQuant指出，这个极端阶段通常持续数月。

筑底需要时间

  CryptoQuant的报告传递出一个明确讯息：虽然比特币已经历大幅修正，但从链上数据来看，真正的底部尚未形成。投资者不应期待单次暴跌后就能「V型反转」。